주도주는 항상 시장의 변화 속에서 나타난다.

주도주는 항상

시장의 변화 속에서 나타난다.

강연자) 이선엽

현) 신한금융투자 부장

(원본영상)

들어가기 전에

테마주 VS 주도주 구별하기

테마주 : 어떤 이슈가 있어서 올랐는데, 사실상 해당 기업의 실적이 수반되지는 않음
ex. 정치관련 테마주 등

주도주 : 시간의 문제일뿐, 산업 변화의 큰 그림을 계속해서 그려나가는 기업들
* 하락장에도 주도주는 존재한다.
* 주도주가 시장지수를 이끄는 것이 아니다.

좋은 기업이란?

• 약세장 속에도 우리는 좋은 기업을 발굴해내야 한다.

• 좋은 기업은 궁극적으로, 지금보다 앞으로 실적이 더 좋아질 기업

• 실적이 좋아지는 경우 : 

①  그 기업에서 자체적으로 기술을 발전시켜 새로운 기술이나 라이센스를 소유하거나

② 해당 산업의 시장이 커지면서 전체적으로 수혜를 받는 경우 (우리나라는 대부분 이에 해당)

우리가 주도주에 대한 눈을 기르는 방법

① 우리나라에서 가장 유의미하게 주도주를 발굴할 수 있는 방법은 '산업의 변화'를 캐치하는 것.
② 한국은 수출하는 국가다.

③ 우리가 수출을 가장 크게 하는 나라의 산업 변화가 우리나라 산업 변화의 주도를 이끌어왔다.

④ 앞으로 우리 수출의 중심은 어디가 될까?

미국의 미래를 살펴봐야 한다.

<첨단 제조업 르네상스>가 펼쳐질 것.

✅  70~80년대의 교훈 : 재발 방지

• 최근 파월 연준 의장 : "70,80년대 물가 실패를 되풀이 하지 않겠다"

• 금리를 올려서 물가를 잡았는데, 어설프게 경게가 나쁘다고 해서 금리를 다시 내렸더니 더 크게 재발했다.

• 파월의 메시지 = 인플레의 재발을 막겠다.
= 경기가 나빠질 것 같으니 올리던 금리를 내리겠다는 기대를 하지 않아야 한다.

✅ 한국의 과거 수출 비중 추이

출처: 삼성경제연구소

• 1990년대까지만 하더라도 절대적으로 미국의 수출 비중이 높았다.
• 2000년대 이후 미국보다 중국 수출 비중이 증가

출처: 한화투자증권

• 중국으로 수출 비중이 증가한 결과, 중국의 2차 산업과 3차 산업의 추이가 뒤바뀜
• 이 때 시장이 변화하면서 우리나라 주도주가 바뀜.

(실제 사례)
- 2000년대 초반 : 2차 산업이 매우 컸다.
- 철강, 조선, 해운 등, 작게는 7배(포스코), 25배(현대중공업) 많게는 100배(삼성엔지니어링)까지 올랐다.
- 이렇게 오르기 전 조선주가 앞으로 주도주라고 했을 때, 시총이 얼마 되지 않는다며 아무도 관심을 주지 않음. 그러나 25배가 오른 후에야 모두가 조선주가 주도주라며 뛰어오르는 말에 올라타자고 외쳤다.

- 2010년대부터 2차산업이 지고 3차산업이 오르면서 화장품, 면세점 등등이 떠오르기 시작. 그러나 이 때도 증권사 반응은 2000년대 초반과 같았다. 그 이후 3차산업 관련 주들이 10배씩 오르니까 주도주라고 태세 전환

• 우리의 수출의 중심엔 중국이 있었고, 그 산업의 변화가 일어나면 그 변화에 맞춰 최적화된 기업이 주도주가 되었다.

• 시총은 나중에 저절로 커진다 (스노우볼효과)

• 개미투자자들은 이미 눈덩이가 커졌을 때 눈치챈다 : (뛰는 말에 올라타자) : 저가에 사서 고가에 파는걸 이미 못하게 되는 상황

✅ 현재 한국의 미국, 중국 수출 비중 변화

출처: 연합뉴스

• 중국 수출액은 줄어들고 있고, 미국 수출액은 늘어나고 있다.